3月7日，白酒板塊集體下跌。截至發(fā)稿，瀘州老窖、五糧液下跌近5%，口子窖跌4.48%，貴州茅臺(tái)跌3.02%，山西汾酒跌2.19%。整個(gè)板塊指數(shù)下跌3.52%，位居跌幅榜前列。

其中，五糧液重挫5%，股價(jià)創(chuàng)出自2020年6月份以來(lái)的新低，較去年2月份的高點(diǎn)跌幅已經(jīng)超過(guò)50%。

中金公司認(rèn)為，淡季基本面穩(wěn)健，悲觀避險(xiǎn)情緒引發(fā)板塊調(diào)整，當(dāng)前估值布局性價(jià)比凸顯。雖然短期經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，但是白酒板塊基本面依然穩(wěn)健，延續(xù)結(jié)構(gòu)性繁榮；其中高端龍頭經(jīng)營(yíng)邊際向好，茅臺(tái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)完善，營(yíng)銷改革穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)2022年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望提速；五糧液人事調(diào)整逐步結(jié)束(2月18日公告)，預(yù)計(jì)后續(xù)量?jī)r(jià)策略將更加清晰明確，普五批價(jià)有望企穩(wěn)上漲；老窖在股權(quán)激勵(lì)賦能下，業(yè)績(jī)有望加速釋放。

中信建投認(rèn)為，目前從估值水平看，整體已經(jīng)進(jìn)入到具備性價(jià)比的區(qū)間，部分白酒估值已經(jīng)回落到甚至低于2019年水平。短期來(lái)看，當(dāng)前疫情對(duì)部分市場(chǎng)仍然存在動(dòng)銷沖擊，預(yù)計(jì)短期1-2個(gè)月整體動(dòng)銷依然平穩(wěn)偏淡，對(duì)于酒企發(fā)貨及主流單品提價(jià)傳導(dǎo)落地仍有壓制，同時(shí)北上流出流入亦有反復(fù)，不過(guò)目前部分投資者已有預(yù)期。站在當(dāng)下，更應(yīng)越過(guò)短期微距，立足長(zhǎng)周期看白酒投資，從行業(yè)整體提質(zhì)優(yōu)化格局，個(gè)股分化成長(zhǎng)階段來(lái)把握，部分優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域，具備長(zhǎng)周期較好的收益率基礎(chǔ)。

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