為全面呈現(xiàn)國內產業(yè)升級趨勢，更好地服務投資者深刻理解科創(chuàng)產業(yè)行業(yè)基本面，上海證券交易所與第一財經聯(lián)合推出“聚焦科創(chuàng)產業(yè)，讀透定期報告”的進階課程系列節(jié)目。貫穿2022年全年，與頭部會計師事務所合伙人一同，系統(tǒng)梳理投資研究框架，踐行價值投資理念。

本期節(jié)目邀請的是天職國際會計師事務所（特殊普通合伙）葉慧合伙人。本次進階課程中，葉慧將深度解析新材料行業(yè)年報，如何讀懂年報。

以下為此次課程的核心聚焦：

(資料圖片僅供參考)

一、新材料行業(yè)簡介與現(xiàn)狀概述

新材料行業(yè)分為三類，第一類是先進基礎材料，發(fā)展中國制造業(yè)所需的量大面廣、關系國計民生以及一些高端裝備所需的新材料。第二類是關鍵戰(zhàn)略材料，對保障中國國防實力、經濟社會全局和長遠發(fā)展有重大引領作用的新材料。第三類是前沿新材料，新出現(xiàn)或正在發(fā)展中的、具有傳統(tǒng)材料所不具有的優(yōu)異性能的材料。

二、年度財務報告重點解析維度

公司簡介和主要財務指標、管理層討論與分析、公司治理、重大事項、財務報告。

財務報告分析的目的

排雷，可能出現(xiàn)的跡象：

①收入增幅、毛利率遠高于行業(yè)均值

②應收賬款占營業(yè)收入比例大幅增加

③銷售費用率大幅增加

④發(fā)生大額減值轉回等

擇優(yōu)，可能的表現(xiàn)形式：

①毛利率優(yōu)于同行業(yè)且業(yè)務結構趨勢較好

②經營活動現(xiàn)金流為正

③存貨周轉、應收賬款周轉快

④凈資產收益率優(yōu)于同行業(yè)

⑤研發(fā)投入及新業(yè)務增長保證可持續(xù)發(fā)展

年度報告主要“看點”

行業(yè)：政策、容量、趨勢、壁壘、上下游

競爭：對手、占有率、競爭力、優(yōu)劣勢

業(yè)務：產品、服務、技術、研發(fā)、管理、流程、管理層

財務：收入、凈利潤、費用、成本、毛利率、變化

伙伴：客戶、供應商、模式、合作

戰(zhàn)略：規(guī)劃、策略、投資目標

三、行業(yè)要點回顧

行業(yè)總結

①戰(zhàn)略屬性方面，是國家高新技術產業(yè)，重點戰(zhàn)略性新興產業(yè)，《中國制造2025》十大重點領域，工業(yè)之母。

②經濟效益方面，導入周期長、技術壁壘高、研發(fā)投入大。

③稀缺性角度觀察，發(fā)達國家寡頭壟斷，我國關鍵材料領域空白，嚴重依賴進口。

2、新材料行業(yè)主要財務表現(xiàn)，具體參考維度有盈利能力、營運能力、償債能力、成長能力。

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