4月13日，藍色光標（300058.SZ）跳空大漲9.77%，盤中一度漲超18%，目前公司報收9.55元/股，市值為237.9億元。作為ChatGPT概念股陣營的一員，自2月初至今，藍色光標股價累計漲幅已達80%，機構(gòu)游資賺的盆滿缽滿。

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股價大漲或與一則消息有關。據(jù)悉，藍色光標華東區(qū)總部運營采購部近日下發(fā)郵件，宣布無期限全面停止創(chuàng)意設計、方案撰寫、文案撰寫、短期雇員四類相關外包支出。此前公司表示，已獲得微軟云官方AI調(diào)用和訓練許可。目前微軟云上線的是GPT-3.5的相關服務。微軟云尚未提供GPT-4服務，當微軟部署完成GPT-4的相關服務后，公司即可同步使用。近期的一系列舉措，標志著藍色光標正全面擁抱AIGC。

自ChatGPT橫空出世以來，人工智能行業(yè)像開掛一樣，迎來迅猛發(fā)展的大趨勢。微軟谷歌等硅谷大廠，還有國內(nèi)科技巨頭的戰(zhàn)爭，也已經(jīng)進入了白熱化階段。但在興奮的同時，也有不少人對其引發(fā)的風險感到擔憂。AI的狂飆，會不會影響打工人的飯碗，技術浪潮席卷之下，是否會出現(xiàn)“失業(yè)潮”，不一而足。

藍色光標這一出，也說明很多人的擔憂正成為現(xiàn)實，AI取代人工成為不少企業(yè)理性的選擇。藍色光標作為國內(nèi)知名4A廣告公司，根據(jù)全球權(quán)威咨詢機構(gòu) PRovoke發(fā)的2022全球排名，藍色光標位列全球營銷控股集團第8名，是唯一一家進入全球前十的中國企業(yè)，業(yè)內(nèi)地位頗高。

藍色光標是廣告營銷公司，主營業(yè)務包括為企業(yè)提供品牌管理、廣告設計、制作、代理、發(fā)布業(yè)務等公司的客戶范圍較廣，擁有8大行業(yè)逾3000家客戶的服務經(jīng)驗，其中游戲、電商、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)占比相對較大。

廣告業(yè)屬于文化傳媒業(yè)，本質(zhì)上是內(nèi)容為王，需要大量的創(chuàng)意人員、設計師等等，其從業(yè)人員經(jīng)常加班也是眾所周知。而現(xiàn)在隨著AI技術的狂飆，類ChatGPT產(chǎn)品有望降本增效，大幅提升廣告公司的內(nèi)容生產(chǎn)效率與豐富度，提供更多創(chuàng)意來源，同時縮短創(chuàng)作周期，減少不必要的人員開支，為公司開源節(jié)流。

根據(jù)網(wǎng)易公布的數(shù)據(jù)，其旗下的AI Lab利用人工智能取代部分初級執(zhí)行向美術工作，利用AI的方案效率普遍比傳統(tǒng)方案高5-10倍，成本也有一定程度的縮減。相信藍色光標也有類似的改善，而這，對于公司過往萎靡不振的業(yè)績將會有積極的提振。

近些年，藍色光標的業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意。公司2021年實現(xiàn)營收400.78億元，同比小幅下滑1.11%，同期歸母凈利潤為5.22億元，同步大幅下滑27.95%。根據(jù)此前公司發(fā)布2022年業(yè)績預告，公司去年實現(xiàn)營收逾360億元，同比下滑超10%，實現(xiàn)歸母凈虧損18億-22億元，為上市以來的首虧，讓不少投資者大跌眼鏡。

疫情之下宏觀經(jīng)濟的動蕩，讓不少客戶削減廣告預算，2022年互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模首次出現(xiàn)回調(diào)，這對于藍色光標顯然是不利的，營收增長乏力在情理之中。此外，商譽、無形資產(chǎn)、股權(quán)投資減值等致公司出現(xiàn)巨額減值，導致利潤的滑坡遠超出市場預期。

藍色光標的商譽問題一直飽受質(zhì)疑，這來源于公司曾經(jīng)激進的并購和擴張模式，公司曾被稱為“并購王”，據(jù)悉，僅2013年至2015年的創(chuàng)業(yè)板牛市期間，公司就完成50余項并購交易，其商譽賬面價值也由2012年末的6.60億元飆升至2015年末的46.03億元，三年間增長近7倍。并購資產(chǎn)過多，使得公司與被收購標的企業(yè)文化不能較好融合，同時也埋下商譽減值的隱患，對未來的利潤沖擊較大。

值得關注的是，藍色光標的盈利能力亦堪憂，其毛利率是一蹶不振，從2013年的34.52%跌至2022年三季度的4.99%，早早便進入下行通道。對此，公司表示為保證客戶與媒體合作關系的穩(wěn)定，犧牲了部分毛利與凈利。

或許藍色光標早已意識到自身的境況，公司2021年年末宣布跨界元宇宙，在互動平臺公司表示，可支持超10億元的資金投入布局元宇宙相關賽道，且對這一領域的投資額度不設上限。元宇宙相關的虛擬人IP和技術、XR技術、虛擬空間等業(yè)務方向是公司未來會重點關注并全力投入的賽道。藍色光標的“高調(diào)”，也引發(fā)市場熱議，不過雷聲大雨點小，隨后公司似乎并未有太多動作。

在此背景之下，藍色光標積極布局AI，打算引進新的技術降本增效，也就可以理解了。而至于生成式AI業(yè)務能否落地，長期能否為公司帶來收益，還有待時間的驗證。

作者|飛魚

編輯|Terry

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